自《锰矿买家心碎香港黑雨》在4月2日发表后，锰矿外盘立即宣布5月装船再降USD0.5/DMTU。若对照一下当前硅锰供应趋紧的现实，笔者于3月21日在南宁会议上发布的锰市场预测就基本得到了全部印证。

第二次降价的速度之快、幅度之大，相比此前见到的矿山降价一直扭扭捏捏，着实令不少锰矿外盘买家惊叹不已，甚而难免心生痒痒。锰矿外盘是否就此触底了？毕竟时空已不同，情况已经完全变了。笔者多次对友人说过，在未看到锰矿山真实减、停产前，外盘价格还无法轻言见底。

上周二，笔者在南宁与锰业大家交流时感叹，钦州港的锰矿已经烂港，钦州港不应再对铬矿实行歧视性收费政策。因为今天要去天津开发区泰达中心酒店参加24-25日的中国铬镍高峰论坛，仅从人民币汇率角度简要分析一下锰矿外盘的价格走势-且降且探底。

诚然，人民币汇率在马年一改多年的单边上行趋势，不仅出现逆转，而且逆转之路且行且遥远，至今已经累计回贬3.2%。虽然与大和资本预测的6.83目标位还相距很遥远，经济弱势的延续似乎已经注定人民币回归真实的贬值之路已经彻底展开。

本币贬值推升进口成本是所有锰矿外盘买家都熟知的常识。伴随着人民币回归真实价值之路的延伸，港口到货价格的成本被动不断抬升。为缓解资金压力而广泛采取的进口押汇也迫使不少港口现货的真实成本一路上行，进口商的担心也将难免被越悬越高。

由此可见，即便率先降价的4月装船的锰矿即将到达中国港口，其能够呈现的现货真实成本的降幅也必将远低于CIF美元进口价格的约0.5美元的降价幅度。除非进口商继续奋不顾身地跳楼，中国的硅锰等合金厂家能够获得的合理价格减让幅度显然有限，根本无法抵消中国钢铁厂家对锰合金价格的一波波毁灭性打压力度。

众所周知，中国港口的铁矿供需失衡程度要远高于锰矿，更无需比较已经处于严重紧平衡的锰合金。由于认识偏执与行业陋习，似乎钢铁厂家唯独只敢对成本影响最小的铁合金穷追猛打，真有那么一点不使中国铁合金产业灰飞烟灭而绝不罢休的奇怪气势。

锰合金生产的苦难现状非常清晰，中国的硅锰等合金价格虽然存在成本性推动回升的实在动力，也着实无法改变通胀一路推升的综合成本不断挤压锰矿价格在合金总成本中占比的切实压力，不断加剧的锰矿供需失衡态势也真切地为此提供了一些可能的空间。譬如，港口库存经历了近半年的单边上升后，近期虽然出现了难得的微幅下降，但下降的速度实在太缓慢，导致中国社会库存500万吨左右的困局没有出现任何实质性改观。若到港口转转，不难看到个别库存锰矿堆上的草越来越茂盛，甚至上面长出的树也越来越高大。

自2011年《电荒促进硅锰产业南北平衡》以来，中国锰合金产业的格局已经彻底改变。央行宣布把汇率浮动区间扩大到2%以后，人民币的价值回归之路已经无可逆转。无妨设想，如果外盘买家不留意汇率趋势逆转，若仅凭传统经验而轻易接盘，类似钦州港的锰矿库存“烂港”的现象或会更多呈现。鉴于锰矿山减、停产的还未听闻，预示着同比近30%的开采增幅仍在继续，外盘趋势怎可不继续且降且探底呢？